6月6日，上交所主板IPO排队逾两年的江阴华新精密科技股份有限公司（以下简称：华新精科）终于迎来上会大考。

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自设立以来，华新精科专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售，公司主要产品为各类精密冲压铁芯及与铁芯生产相关的精密冲压模具。2022年-2024年，公司实现营业收入分别为11.92亿元、11.89亿元和14.21亿元，扣非后归母净利润分别为1.05亿元、1.56亿元和1.50亿元。

进一步来看，华新精科主要收入来源包括新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯和其他铁芯，主要客户大部分为国内外大型汽车零部件厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商、汽车整车厂等。

其中，华新精科通过向宝马集团直接供应及通过采埃孚向宝马集团间接供应宝马新能源汽车第五代驱动电机铁芯。报告期各期，公司来自宝马项目的收入占公司营业收入比例分别为0.93%、26.83%和25.33%，宝马项目对公司的业绩贡献增长较快且占比较大。

据了解，2023年5月，华新精科与宝钢股份中央研究院硅钢研究所成立联合工作室，规划对常规硅钢材料涂层工艺进行改良，实现铁芯点胶粘接稳定量产。2022年-2024年，华新精科综合毛利率分别为16.89%、21.86%和20.43%，均高于同行业可比公司毛利率均值13.30%、13.18%和12.31%。不仅如此，公司毛利率还自2023年更进一步。

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华新精科表示，报告期内，公司通过向宝马集团直接供应及通过采埃孚向宝马集团间接供应宝马新能源汽车第五代驱动电机铁芯。宝马项目采用新型点胶技术且工艺复杂，公司取得定点时国内外掌握点胶技术并具备量产能力的铁芯供应商较少，故毛利占比及毛利率水平相对较高。

值得注意的是，2022年-2024年，华新精科经营活动产生的现金流量净额分别为-6518.31万元、4.58亿元和-6338.43万元，公司净利润分别为1.14亿元、1.56亿元和1.50亿元。报告期内，公司2022年及2024年经营性现金流量净额为负，主要系公司业务规模持续扩张，经营性应收项目期末余额持续增加，预先向供应商支付的原材料货款与收到客户货款存在时间差所致。

截至招股书签署日，华新精科实际控制人为郭正平、郭云蓉、郭婉蓉。本次发行前，三位实际控制人通过直接及间接持股的方式合计控制公司68.97%的表决权股份，对公司绝对控股。

早在华新精科IPO申请获受理前，其实控人中还曾出现过郭正平之妻吴翠娣的身影。彼时，吴翠娣曾因持有华新精科控股股东苏盛投资10%的股份而被认定为公司实际控制人之一。2022年10月，吴翠娣将其持有苏盛投资的全部10%股份转让给郭正平，其不再直接或间接持有公司任何股份，因而不再作为公司的实际控制人。

对于吴翠娣不再作为公司实控人的原因，华新精科称，系考虑到吴翠娣的年龄及身体情况，其继续参与苏盛投资的经营管理存在一定困难，因而对家庭内部股权结构进行了调整。