在房地产行业深度调整的浪潮中，龙头企业万科的每一个动作都备受瞩目。近日，万科出售首批库存股的消息，犹如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，引发市场广泛关注与诸多探讨。

库存股出售的价格差异与资金筹措考量

6月10日晚间，万科A（00002.SZ）一纸公告，正式拉开了库存股出售计划的大幕。公告显示，当日万科通过集中竞价交易方式首次出售A股库存股2200万股，占公司总股本的0.18%，成交金额达1.46亿元，成交均价为6.63元/股，最高价6.72元/股，最低价6.56元/股。此次出售是执行2025年4月29日董事会批准的议案，计划在5月27日至7月2日期间，通过集中竞价交易方式出售总计约7295万股A股库存股，占总股本的0.61%，出售价格依二级市场情况而定。

图源：万科A公告

然而，这看似普通的资产处置行为，背后却暗藏复杂逻辑。这批库存股源于2022年万科为“维护公司价值及股东权益”启动的回购计划。当年3月30日，万科董事会批准使用20亿至25亿元自筹资金，以不超过18.27元/股的价格回购A股股份用于出售，并于6月30日完成回购，共回购7295万股，占当时总股本的0.63%，最高成交价18.27元/股，最低成交价17.01元/股，成交总金额12.9亿元。对比之下，如今6.63元/股的出售均价，呈现出明显的价格差。

一位业内人士指出，“当前房企最重要仍是保障现金流安全，万科库存股量小，分批出售其实对市场和股价基本没有太大影响，但回笼的资金对于企业而言却很有用，因此也属于合理操作。”万科方面也表示，出售库存股有利于补充公司的流动资金。但部分投资者对此持有不同看法，他们认为，如此的价格差异下出售，对股东权益存在一定影响，在当前市场环境下，万科是否还有其他更好的资金筹措方式值得研究。

多维“输血”保现金流，大股东成关键支撑

事实上，为保障现金流安全，万科的资金筹措行动远不止出售库存股这一招。在积极处置资产的同时，万科也持续获得大股东深铁集团的有力支持。6月6日，万科发布海外监管公告，深铁集团将向其提供一笔不超过30亿元的借款，用于偿还公开市场债券的本金与利息等。据不完全统计，今年以来，深铁集团向万科提供的借款总额已超过148亿元，此前多笔借款均明确用于帮助万科偿还公开债务本息。大股东的持续资金支持，为万科应对债务高峰提供了关键的流动性缓冲。

此外，万科还在拓展境外融资渠道。5月28日，万科公告称，控股子公司Vanke Rainbow Investment PartnerII Limited向境外金融机构融资，贷款本金金额合计不超过68.72亿港元，期限不超过2年。

资金紧张下拿地引争议，战略布局还是风险之举？

尽管面临资金压力，万科在土地市场却并未完全沉寂。近期，万科先后在武汉、郑州出手拿地，这一行为引发市场讨论。惠誉评级亚太区企业评级董事石露露曾表示，房地产市场的复苏可能主要集中在一线城市及部分强二线城市，房企能否在这些城市补充土地，将对他们的中长期发展产生重大影响。有分析人士认为，万科选择在武汉、郑州等热点二线城市拿地，是为未来发展预留空间，体现了其对未来市场格局的判断和战略布局。但也有观点提出，在资金紧张的情况下，万科此时拿地对资金状况的影响以及后续的开发与销售预期存在不确定性。

从业绩数据来看，中指院数据显示，2025年前5个月，万科实现销售额570亿元，位列行业第6名。然而，在行业深度调整期，这样的成绩能否持续，万科又将如何在资金运作与发展之间找到平衡，依然充满挑战与未知。

万科的一系列资金与发展策略，是行业环境下的现实选择，还是基于长远规划的布局？在库存股出售、多方资金支持、土地市场布局等一系列操作背后，万科面临着经营与发展的双重课题，其每一个决策都牵动着市场的神经，也引发着各方的深入探讨。未来，万科能否凭借这些举措成功应对市场变化，在房地产市场的变革中找到发展方向，值得我们持续关注。