6月19日，“酱油一哥”海天味业（03288.HK）在港股正式挂牌上市，开盘价37.5港元/股，较发行价36.3港元/股涨3.3%。随后其股价小幅上涨，后又盘中破发。截止今日收盘，海天味业港股收涨0.55%，报收36.5港元/股，总市值为2152亿港元。

发行认购火爆，剑指全球化布局

据悉，海天味业H股发行认购火爆。海天味业原本计划面向全球发售2.63亿H股，其中，香港发售1579.4万股，国际发售2.47亿股。不过，海天味业于6月18日发布公告称，本次香港公开发售，共吸引近38万宗认购，认购额超918.15倍，鉴于市场认购热情高涨，海天味业全额行使超额配售权，增发6%股份。经重新分配，海天味业最终面向全球发售2.79亿H股，其中，香港发售5528万股，国际发售2.24亿股，以发行价计算，此次海天味业合计募资总额超过100亿港元。

并且，海天味业引入了高瓴、新加坡政府投资公司GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、CPE源峰、博裕资本、红杉中国、佛山发展等8家基石投资者，认购的发售股份总数约1.29亿股，认购金额近47亿港元，占发售股份的约46.08%。

上市现场，海天味业董事长程雪表示，海天味业将保持定力深耕中国市场，坚守长期主义走向世界，不断创新，和时间赛跑，使海天成为全球用户服务的海天。

图片来源：海天味业官网

根据招股书显示，海天味业本次募集资金将主要用于支持主营业务发展，加速全球化布局。重点用于产能扩张、技术研发、市场拓展及品牌建设等方面。融资净额的三分之一将用于产能扩张、引入新技术及供应链数字化升级；融资净额的五分之一将用于建立全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力，以提升公司全球影响力。

其中，约18.54亿港元（占募集资金的20%），将专项用于建立全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力等。

实际上，早在2024年12月，海天味业就发布公告称，为进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力，公司拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

程雪接任董事长，业绩延续增长

据了解，海天味业本次认购人数突破10万人，创今年港股IPO认购人数新高，热度超宁德时代和恒瑞医药。

弗若斯特沙利文报告指出，2024年中国调味品市场规模达4981亿元，海天味业的市场份额为4.8%，是其最大竞争对手的两倍以上。按2024年的收入计，海天味业在中国调味品市场排行首位。

图片来源：海天味业官网

公开资料显示，海天味业作为调味品行业的龙头企业，产销量均超过450万吨，名列行业第一。目前，公司构建了酱油、蚝油、调味酱、醋、料酒、各类复合调味料的全面产品矩阵。

根据招股书，海天味业已经拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，为中国调味品行业年收入10亿级大单品数量最多的企业；拥有31个年收入1亿级以上产品系列。按2024年的收入计，海天味业的亿级以上产品系列合计占产品销售收入的76.6%。

图片来源：海天味业官网

值得一提的是，此前，海天味业的掌舵人是庞康。庞康于982年加入海天味业的前身佛山市珠江酱油厂任副厂长，此后，历任公司副经理、总经理、董事长兼总裁。在庞康任职期间，海天味业登陆了上交所，成为行业龙头企业。

2024年9月，庞康卸任，由程雪接任董事长。程雪于1992年进入海天酱油厂，从一名普通员工做起，一路晋升为高管。程雪接任后，海天味业于港股上市。

财报显示，2024年，海天味业实现营业收入269.01亿元，同比上升9.53%；实现归属于上市公司股东的净利润63.44亿元，同比上升12.75%；同期，公司投入研发费用8.4亿元，占全年营业收入3.12%，同比增长17.35%。

另根据海天味业最新财报显示，今年一季度，公司实现营业收入83.15亿元，同比增长8.08%；实现净利润22.02亿元，同比增长14.77%。

中金公司认为，海天味业H股IPO提升了市场活跃度，增强了港股市场的国际影响力，同时具有示范效应，或将带动更多A股龙头企业赴港上市。

华创证券认为，从全球视野来看，调味品企业格局、成长、治理通常是定价的关键。海天味业估值定价的关键在于优秀的商业模式和份额提升的确定性。未来，海天味业以平台和渠道筑基，酱油、蚝油、调味酱等增速有望维持中个位数，特色调味品有望进一步抢占市场份额，同时公司出海动作稳步推进，有望打造第二曲线。

海天味业在招股说明书中表示，下一步，公司将选择消费基础良好、调味品需求旺盛的海外市场，将公司产品专长与当地的饮食偏好相结合，打造高质量及物超所值的产品。