近期，关于公募基金经理“降薪”“退薪”的报道引发了市场的广泛热议。6月初，一则“公募基金300万年薪以上被要求追溯退还”的消息在市场不胫而走，后被多家公募基金人士辟谣，“对传闻并不知情”。

然而，事态随后发展，据财联社报道，确有部分央企旗下公募基金实施限薪举措，要求自2022年起年收入超出标准的退薪，不过退薪标准并非前述290万元，而是达到一定标准后，部分退回。

与此同时，又有审计署进驻基金公司进行审查的传闻。然而，部分公募基金随即澄清，表示“尚未收到正式通知”。随后，经证券时报确认，国家审计署已入驻12家公募基金开展现场审计检查工作，重点审查费用支出等相关问题。

与此同时，一则关于易方达基金明星基金经理张坤的传闻甚嚣尘上，称张坤一年的报销额度超过整个基金公司的一半，对此，易方达基金迅速辟谣，否认了相关不实传闻。

近日，金融圈又爆出一则震撼消息：易方达基金8位高管刚完成退薪，总计高达14亿元。这一事件迅速在金融圈内掀起轩然大波，再次将易方达基金推向舆论的风口浪尖，引发了业界对于公募基金薪酬体系、内部控制及市场透明度的广泛讨论与深思。

然而，很快这一数字也被多家媒体辟谣，表示该金额并不属实。但随后，市场又出现了另一个退薪金额，具体到小数点后两位的“精确”数字——1399856323.98元，作为此次“退薪”的传闻，这种“有零有整”的金额，一时之间让事件再一次变得扑朔迷离。人们纷纷猜测，谣言是否再一次成为遥遥领先的预言？

针对易方达基金8位高管据传合计退薪14亿元的惊人消息，若此传闻属实，则意味着平均每位高管退薪1.75亿元，这一数字无疑令广大公众瞠目结舌，深感震撼。然而，考虑到基金行业管理规模和明星基金经理的高额薪酬，这样的薪酬也并非完全无据可依。此前，市场上就有关于张坤年薪的种种猜测，2020年年薪8001万、2021年年薪6498万、2022年年薪5701万、2023年年薪4173万，四年累计高达2.43个亿。这一数字虽未经官方渠道的证实，但也反映了市场对于明星基金经理高薪现象的普遍认知。

张坤基金业绩透视：基民投资是否真的获利？

易方达基金自2001年成立以来，无论是在管理资产规模还是盈利能力方面，均位列国内公募基金之首。据2023年数据显示，易方达基金成为国内唯一一家年营收超过百亿的基金公司，达到了125亿元，其净利润也高达33.82亿元。

2005-2007年大牛市成就了华夏大盘精选基金的王亚伟，而2016-2021年这波白马股牛市则成就了易方达中小盘基金的张坤。伴随着张坤粉丝热情的应援口号“坤坤勇敢飞，ikun永相随”，令张坤一时声名大噪。截至2021年二季度末，张坤管理的资产规模突破千亿大关，达到1344.78亿元，也因此俘获了“公募一哥”的称号。

然而，对于投资了张坤所管理产品的广大基民而言，真的赚到钱了吗？

据机构之家统计分析，张坤自2014年起担任易方达亚洲精选股票(QDII)基金管理人以来，十年累计亏损22.91亿元，随后，张坤于2018年接管易方达蓝筹精选混合基金，该基金也成为其管理期间亏损最为严重的基金，累计亏损高达129.19亿元。此外，高位发行的易方达优质企业三年持有混合、易方达优质精选混合(QDII)两只基金合计亏损84.65亿元。综上所述，截至2023年底，张坤在管的四只产品自其接管以来，累计亏损额高达236.75亿元。

然而，尽管面临巨额亏损，张坤仍为易方达基金带来了45.58亿元的管理费收入，如果按照行业管理费提成比例10%为基准进行估算，那么张坤年薪收入接近亿元并非没有可能。

表1张坤在管基金产品历年来盈亏情况

数据来源：同花顺iFinD，截至2024年8月1日。

值得注意的是，在张坤产品业绩普遍承压的背景下，敏锐的机构投资者已迅速作出了调整，纷纷撤离相关投资，目前张坤管理的产品持有人结构主要以个人投资者为主。截至2024年二季度末，张坤管理的4只基金管理规模已缩减为616.81亿元，相较于巅峰时期的千亿规模，如今已近乎腰斩。

张坤矛盾投资观：本土经济信心坚定，美市投资不停

张坤在易方达亚洲精选股票型基金2024年二季度报告中表示，“市场的一致预期已经非常悲观。从国债的估值和内需相关股票估值来看，市场的悲观预期可能是建立在停滞的担忧上，我们对这种悲观预期很不认同。我们认为，最重要的底层要素是中华民族的勤劳与智慧是不变的，不论是通过改革开放带来的经济腾飞，还是华人在海外取得的巨大成就，在过去几十年都已经一再得到证明，我们没有理由认为这些会突然消失。”在投资配置上，张坤可谓对国内市场的长期发展充满信心，正如他在季报中所述“经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。我们认为，考虑居民消费在经济中的占比，由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。”

然而，在易方达亚洲精选股票型基金的实际操作中，其地区配置和重仓股选择却呈现出一定的反差。据2024年二季度报显示，基金在行业配置上具有明显的集中性，其中信息技术、非必需消费品和电信服务是基金的前三大行业配置，分别占38.45%、26.35%和11.51%，基金的前十大重仓股中，与其过往重仓白酒风格不同，转向了阿斯麦、三星电子、台积电、普拉达、新秀丽等海外企业。

值得注意的是，截至2023年底，易方达亚洲精选股票型基金主要布局港股和美股市场，其中港股市值占基金净值的比例为61%，美股市值占33.52%。然而，到了2024年二季度末，这一配置比例发生了明显变化，中国香港市场的配置降至基金资产净值49.20%，美国市场有所增加，占比38.20%，同时增添韩国市场配置，达到了6.92%，持仓调整反映了张坤对不同市场前景的评估。

据基金招募说明书介绍，易方达亚洲精选股票型基金“主要投资于在亚洲地区（日本除外）证券市场交易的企业以及在其他证券市场交易的亚洲企业（日本除外），对以上两类企业的投资合计不低于股票资产的80%；其他不高于20%的股票资产可以根据投资策略投资于超出前述投资范围的其他市场的企业”，然而，目前该基金在美国市场的配置比例接近40%，这不仅与张坤看好国内市场的初衷存在偏差，也引发了市场对公司内部控制和投资策略一致性的质疑。

表2易方达亚洲精选股票型基金投资地区配置

数据来源：同花顺iFinD，截至2024年8月1日。

值得注意的是，尽管去年证监会开启公募基金费率改革工作安排，要求降低主动权益类基金费率水平，张坤管理的其他基金管理费已调降至1.2%，但易方达亚洲精选股票型基金管理费仍维持1.5%高位，托管费也达0.35%，显著高出行业同类基金平均0.8%管理费和0.2%托管费水平。

万亿规模下易方达基金：内控缺陷日益凸显

近年来，易方达基金在享受“马太效应”带来的优势，手握核心筹码的同时，也面临着内部管理问题的严峻挑战，这些负面因素日益凸显。

2022年8月，基金行业爆发“基金经理涉嫌场外期权交易”的舆论风波，波及范围广泛，据传事件涉及300多名基金经理，其中30余人已被锁定调查。与此同时，易方达基金因旗下基金经理韩阅川在风波期间集中卸任24只基金管理职责而备受关注，引发公众对其内部监管机制的质疑。

此前，张坤管理的易方达中小盘基金在投资策略上饱受争议，按照基金合同，基金投资中小盘股票不低于股票资产80%，而张坤前十大重仓持股基本是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等大盘蓝筹。此外，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合基金，因持仓招商银行的比例超过基金资产净值的10%，两天时间被动减仓招商银行约680万股，进一步凸显基金运作中的合规与风险管理挑战。

更为严重的是，据基金年报披露，易方达基金在2023年3月，因个别规定及制度未严格执行，被中国证监会广东监管局出具警示函，这无疑对其作为老牌资产管理机构的形象和声誉造成了冲击。在此背景下，公司官网所宣扬的“成为值得长期托付的世界级资产管理公司”的愿景，是否还能如期实现？不禁让人打上问号。

图2易方达基金收到警示函。资料来源：基金年报