在即将迎来IPO审核的关键时刻，悍高集团却面临着前所未有的挑战。作为一家成立20年的家居五金与户外家具制造企业，悍高集团不仅需要应对监管部门对其业绩真实性的质疑，还要直面产品质量和关联交易等多重问题的考验。

业绩异军突起背后的隐忧

悍高集团近年来的业绩表现可谓亮眼。2024年，公司实现营收28.57亿元，净利润达到5.20亿元，同比增长率分别为28.57%和58.11%。然而，这样的高速增长却与行业整体形势形成鲜明对比。同期，行业内其他企业如坚朗五金营收下降14.92%，松霖科技仅增长1.06%，行业平均营收增长率为-1.24%。这种反常的业绩表现不禁让人质疑其增长的真实性和可持续性。

值得注意的是，悍高集团的毛利率高达35.84%，远超行业均值28.42%。公司解释称，这得益于原材料价格下降和基础五金自产比例提升，但在当前家居五金行业竞争激烈、产品同质化严重的背景下，如此优异的毛利率表现确实令人生疑。

家族企业治理困境与关联交易风波

作为一家典型的家族企业，悍高集团的股权结构高度集中，实际控制人欧锦锋和欧锦丽兄妹合计持股高达83.74%。这种家族化的治理结构不仅引发了市场对公司治理透明度的担忧，更因其复杂的关联交易而备受质疑。

公司自建的云商平台就是一个典型案例。2021-2023年间，关联公司在该平台的收入占比逐年上升，从3.09%增至7.05%。更令人关注的是，向关联方的销售价格普遍低于非关联方10%左右，这种价格差异很容易让人联想到利益输送的可能。尽管悍高集团否认关联方享有特殊待遇，但在IPO审核的关键时刻，这种关联交易模式无疑会成为监管部门重点关注的问题。

产品质量问题频发的警示

悍高集团在产品质量方面也屡遭诟病。2024年4月，公司因智能晾衣架质量问题不得不启动全国召回，并投入2000万元升级检测体系。在电商平台上，消费者投诉假货、售后服务不到位等问题频发。这些质量问题不仅损害了品牌形象，更反映出公司在质量管控体系上存在明显短板。

在竞争日益激烈的家居五金市场，产品质量是企业的生命线。悍高集团如果不能从根本上解决质量管理问题，即便成功上市，未来的发展也将面临重大挑战。

悍高集团的IPO之路充满挑战，其业绩增长的真实性、家族企业的治理结构、关联交易的合规性以及产品质量问题，都将是监管部门审核的重点。作为一家立志转型升级的传统制造企业，悍高集团能否妥善应对这些问题，不仅关系到此次IPO的成败，更将决定公司未来的发展前景。