11月14日讯，今日港股热门生物药企康宁杰瑞制药-B（09966.HK）股价出现异常波动，盘中一度跌近30%。

（来源：网络）

虽然康宁杰瑞制药方面对此紧急公告称，公司业务营运维持正常，并未发生重大不利变动，经查询也确认不知悉股价波动的原因。

但市场还是将目光聚焦在其核心产品“KN026”的研发进展上。有消息称，KN026胰腺癌临床数据或在本周揭盲。

资料显示，KN046是康宁杰瑞自主研发的全球性首创PD-L1/CTLA-4双特异性抗体。目前已在中国、美国和澳大利亚开展覆盖NSCLC（一种肺癌类型）三阴性乳腺癌、食管鳞状细胞癌、肝细胞癌、胰腺导管腺癌及胸腺癌等10余种肿瘤的近20项不同阶段临床试验。

此前KN026一直被市场认为是康宁杰瑞制药旗下最有希望尽快实现商业化的产品。而上周，康宁杰瑞制药也正是因公告KN026获国家药监局突破性治疗药物认定的利好，股价一度冲高刷新近半年高位。

可以看出，“KN026”成功与否将极大地影响市场对康宁杰瑞制药的估值判断，也是目前影响其股价的主要变量。

有意思的是，2023年5月19日，康宁杰瑞曾公告称由于KN046的一项临床数据不佳，未能成功揭盲，需进一步收集数据进行分析。而5月18日其股价便提前反应，当日重挫18.03%，放量成交4.15亿港元。5月19日续跌14.23%，成交4.77亿港元。

截至发稿，康宁杰瑞制药仍跌超18%，资金出逃的景象再度上演，也让市场对潜在的利空有所担忧。

据交银国际分析师丁政宁、李柳晓此前于10月19日发布的报告称，KN046适应症拓展空间可观，但在NSCLC治疗上的前景有较多不确定性。

交银国际指出，由于相关领域竞争格局日渐拥挤，公司此前推迟KN046的试验数据读出至2024上半年，且后续更新的数据也未能提升成功开发的信心。需要注意研发进度不及预期、以及销售不及预期的下行风险。