央行公开市场净回笼780亿元 隔夜资金利率下探至1%关口

为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行5日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；鉴于当日有800亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼780亿元。

“央行连续开展20亿元的‘地量’逆回购操作，其投放与否对市场的影响微乎其微，主要释放价格不变的信号。”沪上某股份行交易员称。

降准实施日银行间市场资金面充盈，隔夜回购利率降至1.1%下方。截至12月5日收盘，DR001加权平均利率报1.0714%，相比上一交易日下跌8BP；DR007加权平均利率报1.6009%，相比上一交易日下跌2BP。今日早盘短期资金利率延续回落态势，隔夜品种下探至1%关口，7D品种仍徘徊在1.6%附近。

交易员指出，月初时段有降准补水，短期仍会维持舒适状态，进入年内最后一个月，料跨年影响月中会逐步显现，下一个关注时点为12月15日的MLF（中期借贷便利）续做情况。

有分析人士预计央行届时有望缩量续做12月到期的5000亿元MLF，使跨年资金面保持平稳均衡状态。国泰君安宏观团队亦指出，考虑到12月5日全面降准25BP，释放5000亿元中长期资金，央行或缩量续做MLF并灵活调整逆回购资金投放以“削谷填峰”，维稳年末资金面。

展望后续，中信固收研报称，随着降准落地，当前与5月下调LPR前的市场背景有一定的相似之处。明年1月LPR长端利率或继续下调，预计2023年一季度信贷将迎来“开门红”。

中金固收称，在债市利率调整之后，信用债融资收紧，根据历史经验，预计后续央行还会有进一步的政策举措来呵护实体融资需求。后续需要关注12月中共中央政治局和中央经济工作会议对于明年财政政策的发力力度的定调和信号。

受资金面变化影响，6日上海银行间同业拆放利率（Shibor）窄幅波动。其中，隔夜Shibor跌3.70BP，报1.0430%；7天Shibor跌1.20BP，报1.6770%；14天Shibor涨3.10BP，报1.6500%。